发布时间:2025-05-15 03:45:16 作者:iwud 点击:54 【 字体:大中小 】
投资要点
对于期货空头来说,国债割债总有一只债券在交割时成本最低,期货券或者说净收益最高,研究这就是系列最便宜可交割债券(cheapest-to-deliver,简称CTD)。寻找最
从国外的便宜经验看,寻找CTD最常用的可交方法主要有三种:基差法、隐含回购利率法以及久期法。国债割债
与股指期货的期货券基差类似但有差别,国债期货的研究净基差是债券现货的购入价格与国债期货发票价格的净差值,这儿的系列债券购入价格为债券净价+应计利息,期货的寻找最发票价格为期货价格*转换因子+应计利息,净基差最小的便宜债券即为CTD。
隐含回购利率(impliedreporate,可交IRR),国债割债是指持有国债现货多头和期货空头,在期货交割时所得到的理论收益率,IRR最大的国债是CTD。不难看出,IRR也可以看作是相对净基差法。
严格来讲,久期法并不是筛选CTD的一个精确方法,只是一种经验方法。它是以市场利率变化为出发点,利用市场利率变化对可交割国债价格的影响来选择CTD。当市场利率超过基准券面利率时,久期大的国债是CTD,当市场利率低于基准券面利率时,久期小的国债是CTD。
市场是在不断地变化,影响CTD选择的因素也在不断变化,所以,CTD很可能会在几个可交割债券之间进行转换,而影响CTD变化的因素主要有市场利率、现券价格波动、债券的流动性、新债券的发行等。
CTD可能是在不断变化之中,这使得我们并不一定能及时抓住CTD,而债券的交易也需要成本(手续费、冲击成本等),也限制了我们频繁的更换债券,这样,我们手中的债券有时候不一定是CTD,但是,只要适合我们的债券,我们就可认为其是我们自己的CTD。
标签:ctd|市场利率|irr责任编辑:王华峰 王华峰云存储逾期会永久删除 中消协提醒:要增强数据安全意识
中消协公布上半年投诉统计分析 点名预制菜、电商套路营销等
“南三集粹”未退费就关店 四川省消委会为充值会员讨说法
“南三集粹”未退费就关店 四川省消委会为充值会员讨说法
《沉没之城》复刻版突然发售 虚幻5重置经典
中国消费者协会调查新能源汽车消费与公共充电桩使用:收费价格和结算准确性最让消费者不满
中华商标协会发布《知名商标品牌评价规范》团体标准
中消协发布“五一”消费维权舆情分析报告 特斯拉、lululemon、欢乐谷等被点名
中华商标协会发布《知名商标品牌评价规范》团体标准
国家发展改革委、市场监管总局等四部门发文:遏制“天价”月饼 促进行业健康发展
中国消费者协会等单位联合倡议:反对商品过度包装 践行简约适度理念
“消费者质疑:苹果,你太霸道了”追踪|苹果为消费者更换新手机,但依旧“不解释”!
中华商标协会发布《知名商标品牌评价规范》团体标准
《药品网络销售监督管理办法》宣传贯彻会在京举行
三箭齐发 全国重拳打击养老非法集资诈骗
报道追踪 | 吉林省跆协:选择正规跆拳道训练机构 避免上当受骗
选民宿缘何沦为“拆盲盒”
新爱婴早教中心转店跑路 集体诉讼护航消费者权益
中国消费者协会发布全国消费维权十大典型司法案例:卓越亚马逊、百年人寿、沪江教育、申通、长城宽带等被点名
工信部:以“三品”战略为重点助力消费升级
安徽黄山释放税惠“动能”守护生态“绿能”
上海:539家食品生产企业复工 100余家开展“社区团购”业务
“提振消费信心”——中国消费者协会公布2023年消费维权年主题
“指定管辖格式条款”系列报道|“指定仲裁”“指定管辖”成消费者维权障碍,专家教你破解技巧!
得了流感不能洗澡洗头吗?
民法典时代的消费者权益保护法治保障|如何让消费者权益保护更具实效
中华商标协会发布《知名商标品牌评价规范》团体标准
喜迎二十大|花椒地里话丰年
“指定管辖格式条款”系列报道 | “指定法院管辖”条款涉嫌不公平对待消费者 涉及爱奇艺、顺丰、搜狐视频等30余家企业
聚焦整治过度包装与天价月饼
聚焦整治过度包装与天价月饼 | 日春茶燕窝月饼的玄机
工信部:推动建立统一智能终端快充技术标准
制止餐饮浪费 | 吃播浪费屡禁不止 四川发布《反食品浪费法》实施两周年调查报告
《中国消费者权益保护状况年度报告(2021)》指出:大数据杀熟、“小众业态”维权成本高等问题困扰网络消费
奋进新征程建功新时代•“小个专”党建引领高质量发展
商标质押助力重点行业纾困“知惠行”专项活动启动